為(wèi)提升全體(tǐ)员工的专业技术能(néng)力和紧密衔接生物(wù)科(kē)技时代的发展步伐，2月18日下午，公司副总经理(lǐ)肖强博士，為(wèi)员工讲授“大健康产业的投资逻辑”。本次交流会将对健康投公司全體(tǐ)员工拓宽专业视野、提升实務(wù)技能(néng)有(yǒu)较大帮助。
会上，肖博士為(wèi)大家带来了投资逻辑的分(fēn)享。首先是格局的重要性，从投资逻辑上，追求的不光是价值发现，还需要创造价值，提升企业价值，最后实现退出。
接着，他(tā)為(wèi)我们分(fēn)享了一些其在投资學(xué)习中的感悟与思考。首先简单介绍了國(guó)内股权投资行业的市场格局与各自特点，同时还用(yòng)简单清晰的图解為(wèi)我们讲解了市场增長(cháng)的逻辑、市场格局的重要性。此外，还从产品与服務(wù)、模式与创新(xīn)、团队与执行以及风险与回报等方面，讲解了投资的关键考察点。最后，梳理(lǐ)了系统性思维与框架，即研究、分(fēn)析与解决问题的基本原则，包括行业研究的一般思路、分(fēn)析与解决问题的基本原则、投资和投后的全流程服務(wù)以及投资成功的必备条件。
例如在一系列新(xīn)政策下，蕴藏着商(shāng)业模式和管理(lǐ)模式的创新(xīn)。中國(guó)医药创新(xīn)的特色研发定价生产成本、研发费用(yòng)、销售成本、國(guó)家税金及企业利润构成创新(xīn)药定价的主要影响因素，此外，患者支付能(néng)力、医保、罕见病独创药及市场竞争情况也是不容忽视的影响因素。
医保影响总结為(wèi)一些新(xīn)的國(guó)家基本药物(wù)品种、癌症、罕见病以及慢性病用(yòng)药、儿童用(yòng)药等纳入医保目录数量变化不大，但调入调出的品种数量较多(duō)，较好地优化了药品结构，保障水平进一步提升。创新(xīn)药在降价纳入医保后，渗透率及销量显著提升；由于谈判之后往往赠药政策会取消，因此实际的价格降幅往往会较公布的谈判降幅显著减少。而谈到销售首发创新(xīn)药公司在没有(yǒu)能(néng)力承担早期學(xué)术推广时，可(kě)以选择销售能(néng)力较强的大药厂进行合作，逐步建立起内部团队负责产品的學(xué)术推广。
最后谈到医疗服務(wù)的投资前景与趋势。医药服務(wù)上市企业近年来高于制药、医疗器械及医疗流通这三个平均细分(fēn)领域水平。从医疗服務(wù)行业主要产业链来看，除了CRO细分(fēn)行业外，在移动医疗、医疗AI等辅助医疗等细分(fēn)行业存在较大的市场空间和投资机会。
现在國(guó)内大型连锁药店(diàn)作為(wèi)重要的流量入口，有(yǒu)望通过整合海量数据，成為(wèi)健康管理(lǐ)的平台型服務(wù)商(shāng)，更全面满足顾客需求。对于投资人而言，如何在高估值高成長(cháng)的领域获得收益，就要考虑赛道的位置（细分(fēn)领域的龙头往往更好）；标的的稀缺性；当期业绩增長(cháng)；成長(cháng)的可(kě)持续性。
肖博士还强调投资策略即“重团队、市场、技术、协同、赋能(néng)和退出，不盲从、不扎堆、不追高”；注重团队实力，格局：战略性、全球格局和视野；创始人及团队互补性和合作性；市场产品适应症范围和市场空间、靶点的市场规模及上市后收入预期，变现能(néng)力、销售策略（上市计划、定价策略、销售计划等）。
同时关注有(yǒu)意向的医药企业的技术先进性和创新(xīn)性，研发管線(xiàn)是否丰富、技术先进性及发展趋势和被取代性；研发壁垒、在國(guó)际國(guó)内的领先地位、同类型的研发进度。
通过本次集中的交流与學(xué)习，进一步提高了公司员工的业務(wù)知识水平，更加充分(fēn)了解大健康产业的投资逻辑的关键要点，為(wèi)公司下一步发展拓展了新(xīn)思路、新(xīn)方法。
